Russell 2000 Prognose Russell 2000: Hier geht die Post ab … kann das gutgehen?

Die Mega Caps des Nasdaq 100, zuletzt fast nonstop von einem Hoch zum nächsten laufend, standen am Donnerstag plötzlich unter Druck. Das allein ist bemerkenswert, viel wichtiger ist aber, wohin das Geld floss. Den Russell 2000-Index muss man dahingehend im Auge haben!

Gab es eine von großen Adressen aktiv ausgelöste Umschichtung, die womöglich mit den am Donnerstag vorgelegten US-Inflationsdaten zu tun hatte? Oder hatten Handelsprogramme einen extrem überkauften Zustand der zuletzt immer heißer gelaufenen Tech-Schwergewichte registriert, dort verkauft und automatisch in fundamental ebenso wie chart- und markttechnisch günstigere Bereiche umgeschichtet?

Es ist, wie immer, wenn es keinen zwingenden externen Auslöser gab, kaum zu sagen. Das zu wissen wäre zwar von Vorteil, weil man dann eher absehen könnte, ob das, was sich am Donnerstag abspielte, eine Eintagsfliege bleiben wird oder aber ob der US-Markt jetzt so richtig umgekrempelt wird. Aber wichtig ist schon einmal zu erkennen, dass das Geld, das gestern vor allem aus den sogenannten „Magnificent Seven“ Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Nvidia und Tesla abfloss, nicht in die Barreserven ging, sondern in andere Aktien. Und das erkennt man am Russell 2000-Index.

Dieser Russell 2000 ist ein Index, der 2.000 sogenannte „Small Caps“ umfasst. Die Aktien des Unternehmens um die Ecke also, die sonst hinter dem Hausse-Glanz der Blue Chips zurückstehen, dadurch aber oft günstig bewertet sind und keineswegs weniger gute Perspektiven haben. Und es waren diese Small Caps, denen unübersehbar ein Teil des aus den „Magnificent Seven“ abfließenden Geldes zu Gute kam. Wobei auch im Dow Jones, der sich gestern halten konnte, die konservativen Aktien zulegten. Jetzt stellt sich die Frage:

Expertenmeinung: Ist dieser bislang nur einen Tag währende Wechsel in konservativere und weniger teuer bewertete Bereiche der Anfang einer größeren Umschichtung am US-Markt? Oder haben da nur einige große Adressen ihre Portfolios verändert und andere aufgrund der dadurch entstehenden, unerwarteten Kursbewegungen einfach hektisch mitgemacht?

Dazu sollte man den Russell 2000 im Auge behalten. Denn wenn diese Entwicklung über den Donnerstag hinausgehen sollte, könnte das allein deswegen zu einer „Massenbewegung“ werden, weil der Nasdaq 100 dann bärische, dieser Small Cap-Index aber markant bullische Chartsignale generieren würde.

Sie sehen in diesem Chart auf Wochenbasis, dass der gestern am Ende um satte 3,57 Prozent gestiegene Russell 2000 nicht nur das bisherige Jahres-Verlaufshoch von 2.135 Punkten angegangen ist, sondern damit auch die Nackenlinien-Zone der großen Toppbildung aus dem Jahr 2021. Geht er klar über 2.135 Zähler hinaus, wäre der Weg nach oben erst einmal frei.

Und sie sehen ebenso, dass die Small Caps zuletzt eben nicht Teil der Hausse waren. Dieses charttechnisch förmlich ins Auge springende Aufholpotenzial dürften am US-Markt viele sehen, so gesehen: Hier sollte man jetzt hinsehen, denn wenn der Russell 2000 weiter zulegt, könnte die Zeit der „Magnificent Seven“ erst einmal vorbei und die der Small Caps angebrochen sein!

Der US-Aktienmarkt ist extrem stark, eilt von einem Rekordhoch zum nächsten, die Anleger kaufen auf breiter Front: Dieses Bild vermitteln die Flaggschiff-Indizes wie Dow Jones oder Nasdaq 100. Aber dieser Eindruck relativiert sich bei einem Blick auf den Russell 2000-Index.

Der Russell 2000 ist hierzulande weniger bekannt, aber alles andere als unwichtig, weswegen er bei US-Börsensendern regelmäßig auftaucht. Er ist ein „Small Cap“-Index, umfasst 2.000 verschiedene Aktien kleiner US-Unternehmen, die alle zusammen nur zehn Prozent der Marktkapitalisierung des US-Aktienmarkts ausmachen. Zum Vergleich: Der S&P 500 erfasst mit seinen 500 Aktien 80 Prozent des im US-Aktienmarkt investierten Kapitals. Wieso sollte dieser Small Cap-index überhaupt von Bedeutung sein? Drei Argumente gäbe es hierfür:

Weil sich der Zustand einer Volkswirtschaft nicht alleine anhand der Umsätze und Gewinne der Riesen-Unternehmen ablesen lässt. Wenn das Fundament in Form der zahllosen kleinen, oft mittelständischen Unternehmen nicht solide ist, steht Wachstum auf dünnem Eis.

Weil viele kleine Anleger gerne Aktien der regionalen Firmen kaufen, die sie kennen, in denen sie bisweilen auch selbst arbeiten. Solche Aktien finden sich in vielen Depots. Und nur, wenn auch die gut laufen, erzielen Kleinanleger-Depots Gewinne, die mit der Performance der großen Indizes vergleichbar wären.

Und nicht zuletzt, weil Handelsprogramme und Hedgefonds die Small Caps meist links liegen lassen, weil die Umsätze dort zu niedrig sind, um sinnvoll agieren zu können. Ein solcher Small Cap-index kann also abbilden, wie es am Gesamtmarkt aussehen würde, wenn das Kurzfrist-Trading nicht nonstop mit mischen, sondern sich der Markt „natürlich“ entwickeln würde.

Expertenmeinung: Wer sich unter diesen Prämissen den Kursverlauf des Russell 2000 auf Tages- und Wochenbasis ansieht, wäre damit gewarnt. Denn nein, der läuft keineswegs so, wie die von Spekulation getriebenen und blind immer weiter gekauften Blue Chips laufen.

Wir sehen zum einen, dass das bisherige Rekordhoch des Russell 2000 nicht ein paar Wochen, sondern ein paar Jahre zurückliegt, das wurde 2021 durch einen fulminanten Ausbruch über die vorherige Handelsspanne erzielt … und endete damals als Bullenfalle. Und das war es bislang mit der Hausse. Während die Blue Chip-Indizes seither zwei große Hausse-Schübe sahen, kriecht der Russell 2000 seit Sommer 2022 seitwärts. Zwar hat er sich Anfang 2024 mühselig aus dieser Range nach oben hinausbewegt, baut aber keinerlei Dynamik auf. Ein Abwärtsschwenk, der im Fall des Bruchs der durch die 200-Tage-Linie verstärkten Supportzone 1.898/1.931 Punkte ein markant bärisches Signal auslösen würde, erscheint jederzeit möglich.

Fazit: Diese vielen kleinen Unternehmen im Russell 2000 laufen insgesamt nicht mit, das zeigt, dass der Lack der Wall Street-Hausse weniger solide ist, als viele denken. Aber auch, wenn das als Warnsignal verstanden werden darf:

Oft ist es so, dass sich die Anleger am Ende einer Hausse auch auf die Small Caps stürzen, weil sie dort vermeintlich Nachholbedarf sehen. So wie 2021. Man könnte also den Gedanken hegen, dass die Party am US-Markt so lange noch nicht zu Ende ist, bevor nicht auch die Small Caps neue Rekorde erzielen. Aber „oft“ heißt nicht „immer“. Mit allem, was da ist, in den Blue Chip–Indizes Long zu sein, weil der Russell 2000 der Hausse noch neue Rekorde schuldig sein könnte, wäre daher irgendetwas zwischen gewagt und leichtsinnig, aber ganz sicher nicht weise.