UnitedHealth Aktie Prognose UnitedHealth: Wie schnell die Börse doch vergisst

Bei UnitedHealth ist es in den letzten Monaten zu erheblichen Kurskapriolen gekommen. Aussitzen, Reißleine ziehen oder jetzt zuschlagen?

Ein Problem kommt selten allein

Bei UnitedHealth ist es in den letzten Monaten zu erheblichen Kurskapriolen gekommen. Da das Geschäft mit Krankenversicherungen nicht konjunkturanfällig und gut planbar ist, ist das alles andere als üblich. Normalerweise ist die Aktie eher ein Dauerläufer.

Im Januar ist die Aktie jedoch abermals an den bisherigen Höchstständen bei etwa 550 USD gescheitert.
Langsam aber sicher drehte die Aktie wieder nach unten, nach den Zahlen zum ersten Quartal kam Mitte Januar erstmals größerer Verkaufsdruck auf.

Anschließend verunsicherte Humana die Anleger. Der Konkurrent von UnitedHealth kürzte die Gewinnerwartungen massiv, da die medizinischen Kosten deutlich gestiegen sind.
Schnell machte sich die Sorge breit, dass das auch andere Unternehmen in der Branche treffen könnte.

Am 22. Februar kam es zu einem landesweiten Ausfall von Datenbanken, unter anderem war auch das Netzwerk betroffen, mit dem medizinische Daten ausgetauscht werden.

Cyberangriffe und kartellrechtliche Prüfung

Anschließend wurde bekannt, dass Unternehmensteile von UnitedHealth am 21. Februar durch einen Hackerangriff lahmgelegt wurden. Bisher ist noch nicht klar, ob die beiden Vorfälle in einem Zusammenhang stehen.
Es dauerte bis Mitte März, bis UnitedHealth die Probleme vollends in den Griff bekommen hatte.
Bis gestern war nicht klar, wie groß der finanzielle Schaden sein wird.

Darüber hinaus hat das US-Justizministerium eine kartellrechtliche Prüfung gegen UnitedHealth eingeleitet.
Das Ministerium will gegen die steigenden Gesundheitskosten vorgehen und kritisiert die Geschäftspraktiken des Unternehmens.

Es gibt also genug Gründe, warum der Kurs von UnitedHealth unter Druck gekommen ist.
Die jüngsten Quartalszahlen sprechen jedoch dafür, dass man die Herausforderungen problemlos gemeistert hat.

Jetzt wird die Rechnung präsentiert

UnitedHealth beziffert die negativen finanziellen Auswirkungen des Cyberrangriffs im ersten Quartal auf 0,74 USD je Aktie und für das gesamte Geschäftsjahr auf 1,15 – 1,35 USD je Aktie.

Der Gewinn lag in Q1 mit 6,91 je Aktie über den Erwartungen von 6,65 USD. Der Umsatz übertraf mit 99,8 Mrd. die Analystenschätzungen von 99,4 Mrd. USD ebenfalls.

Darüber hinaus wurde die Prognose bestätigt. Für das Geschäftsjahr 2024 stellt UnitedHealth weiterhin einen Gewinn von 27,50 – 28,00 USD je Aktie in Aussicht.

Das Ergebnis der laufenden kartellrechtlichen Prüfung kann man unmöglich vorhersagen. In vielen Fällen verlaufen solche Prüfungen im Sand, oder die realwirtschaftlichen Auswirkungen sind gering.
Man kann UnitedHealth auch nicht vorwerfen, man würde sich auf Kosten der Versicherten unnötig bereichern, denn die operative Marge ist mit 8-9% für US-Unternehmen unterdurchschnittlich.

Alle anderen Probleme scheinen an UnitedHealth abzuprallen. Das ist jedenfalls das vorläufige Fazit.
Daher könnte es ein interessanter Zeitpunkt für einen Einstieg sein.

UnitedHealth kommt aktuell auf eine forward P/E von 16,9. Das ist mit Blick auf das krisensichere Geschäftsmodell, die vorliegenden Wachstumsraten und allen anderen Faktoren wenig.
Den Konsensschätzungen zufolge soll der Gewinn im laufenden wie auch den kommenden beiden Geschäftsjahren um 10-13% steigen. UnitedHealth hat gestern nochmal das langfristige Ziel von 13-16% p.a. bestätigt.

In den letzten fünf Jahren lag die P/E von UnitedHealth durchschnittlich bei 21,3. Damit dieses Bewertungsniveau wieder erreicht wird, müsste die Aktie bis Ende des kommenden Jahres auf 667,96 USD steigen.

Aus Sicht der Bullen kam der Turnaround in letzter Minute. Wäre die Aktie nachhaltig unter 450 USD gefallen, hätte sich das Chartbild deutlich eingetrübt.
Sollte es doch noch dazu kommen, wäre mit einem Rücksetzer in Richtung 425-430 oder 390 USD zu rechnen.

Die Rückkehr über 465 USD könnte jetzt eine Erholung bis 495-500 oder sogar 515 USD einleiten. Darüber wäre der Weg zum Allzeithoch frei.

UnitedHealth übertrifft die Erwartungen und stellt Rekordgewinne in Aussicht, der Kurs sackt trotzdem ab. Könnte das die Gelegenheit sein, einzusteigen?

UnitedHealth: Eine Aktie ohne Crashs

Es gibt Aktien, die sind wahre Dauerläufer. UnitedHealth hat sich diesen Titel redlich verdient, im Endeffekt konnte man in den letzten 10-15 Jahren blind kaufen und eine ordentliche Rendite einfahren.
Das kann man nicht von vielen Aktien behaupten, denn nahezu alle Aktien erleben trotz langfristiger Outperformance immer wieder Crashs.

Der Grund dafür sind Boom- und Bust-Zyklen. In der Regel steigen die Kurse von Aktien, während das Geschäfts gut läuft, überproportional stark an.
Das geht so lange, bis die Bewertung ein nicht mehr tragbares Niveau erreicht oder es zu geschäftlichen Problemen kommt.
Dann kommt es entweder zu einer langwierigen Seitwärtsbewegung, oft von mehreren Jahren, oder zu einem Kurssturz. Beides ist gleichermaßen geeignet, um die Bewertung wieder auf ein vernünftiges Niveau zu drücken.

Bei UnitedHealth war niemals ein wirklicher Kurssturz notwendig, da die Geschäftszahlen stets gut waren und die Bewertung trotzdem nie ein ausufernd hohes Niveau erreicht hat.

Die P/E lag am Hoch des Jahres 2022 bei 27,5. Das war sicherlich eine Schippe zu viel, aber nicht genug, um einen Crash auszulösen. Seitdem ist die P/E von 27,5 auf 20,3 gesunken.

UnitedHealth übertrifft Erwartungen mit Gewinnsprung von 15 % – Enttäuschung an der Börse?

Am 12. Januar 2024 hat der Krankenversicherer die Zahlen zum Schlussquartal vorgelegt.

Der Gewinn lag in Q4 mit 6,16 je Aktie über den Erwartungen von 6,00 USD. Der Umsatz übertraf mit 94,4 Mrd. die Analystenschätzungen von 92,1 Mrd. USD ebenfalls.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatz- und Gewinnsprung von jeweils 15 %.

Das Jahresergebnis kletterte um 14 % auf 25,12 USD je Aktie. Für 2024 stellt man weiterhin einen Gewinn von 27,50 – 28,00 USD in Aussicht, also einen Anstieg um etwa 10 %.

An der Börse zeigt man sich davon enttäuscht, der Kurs hat vorbörslich um 5,5 % auf 510 USD nachgegeben. Die genauen Gründe dafür werden einige kluge Kommentatoren sicherlich identifizieren können.
Wir halten uns hingegen an die Zahlen und Fakten.

UnitedHealth kommt derzeit auf eine forward P/E von 18,4. In den letzten fünf Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 21,5 und das ist bei den vorliegenden Wachstumsraten im zweistelligen Prozentbereich sowie der krisensicheren Natur des Geschäfts auch gerechtfertigt.
Größere Rücksetzer dürften sich demnach als Gelegenheit herausstellen.

Sollten sich die Kursverluste im regulären Handel bestätigen, wäre der kurzfristige Aufwärtstrend durchbrochen und es käme unterhalb von 515 USD zu einem Verkaufssignal.
Die nächstgelegenen Kursziele liegen bei 500 und 475 USD. Möglicherweise wird sogar die Unterstützungszone bei 450 – 465 USD angesteuert.

Tiefere Kurse sind aus heutiger Sicht eher unwahrscheinlich. Bei 450 USD läge die forward P/E bei 16,2. Zuletzt war die Aktie beim Crash von 2020 günstiger, jedoch nur für wenige Tage.

Diversifiziertes Portfolio und führende Position in der Branche

UnitedHealth gehört zu den führenden Unternehmen im Gesundheitswesen und ist eine der größten US-Krankenversicherungen.

UnitedHealth agiert als Dachgesellschaft für eine breite Palette von Tochtergesellschaften, die Dienstleistungen in den Bereichen Gesundheitsversicherung, Gesundheitspflege und Technologie anbieten. Ihr Portfolio umfasst UnitedHealthcare, Optum, und weitere, die zusammen eine umfassende Gesundheitsversorgung bieten.

UnitedHealthcare ist einer der größten Krankenversicherer in den USA und bietet Kranken-, Zahn- und Augenversicherungen für Einzelpersonen, Unternehmen und Regierungsprogramme an. Durch innovative Versicherungsmodelle setzt das Unternehmen Maßstäbe in der Branche.
Durch die schiere Größe ist man dazu in der Lage, in der Regel die günstigsten Tarife anzubieten.

Optum, der Gesundheitsdienstleistungsbereich der UnitedHealth Group, ist ein Powerhouse im Gesundheitsmanagement. Er bietet Dienstleistungen wie Apotheken, Datenanalyse, Technologie und Gesundheitsberatung an. OptumRx ist einer der größten Apothekenbetreiber und Pharmadistributoren in den USA.

Darüber hinaus gehört man auch in Bereichen wie Telemedizin zu den führenden Unternehmen.