ELMOS Aktie Prognose Elmos Semiconductor: Ein starkes Signal … aber Vorsicht bleibt geboten

Ein Halbleiter-Hersteller, der nicht zum Kreis der vom KI-Boom befeuerten Unternehmen gehört und trotzdem vor einem bullischen Signal steht? Ja, so etwas gibt es. Elmos Semiconductor könnte jetzt entscheidende Charthürden bezwingen. Der Haken dabei: das Wörtchen „könnte“.

Seit dem 5. November läuft es bei der Elmos Semiconductor-Aktie. Das war der Tag, an dem der Hersteller von Halbleiter-Lösungen, dessen Schwerpunkt die Autoindustrie ist, die Ergebnisse des dritten Quartals vorlegte. Die zwar nicht spektakulär waren, sondern einfach nur gut. Und die auch keinen angehobenen Jahresausblick oder einen bullischen Blick auf 2025 lieferten. Aber diese Ergebnisse waren deutlich besser als das, was die Short-Seller, die den Elmos-Kurs zwischen Anfang Juni und Ende Oktober massiv gedrückt hatten, erwartet hatten. Die Aktie machte einen Riesensatz nach oben, der den Grundstein für eine mögliche Aufwärtswende-Formation legte:

Sie sehen im Chart, dass die Elmos-Aktie zwischen September und heute eine Art „hängende“, umgekehrte Schulter-Kopf-Schulter-Formation ausgebildet hat, der „Kopf“ entstand durch die Rallye nach der Quartalsbilanz. Die Nackenlinie dieser Formation liegt zwischen 69,10 und 70,10 Euro und wurde jetzt erreicht. Diese Formation zu vollenden, wäre ein sehr bullisches Signal, allerdings ließe sich das mit dem Überwinden der Nackenlinien-Zone noch nicht als erledigt ansehen, denn:

Expertenmeinung: Die mittelfristige Abwärtstrendlinie sowie die 200-Tage-Linie liegen bei 71,70 und 72,60 Euro und damit so nahe, dass man sie in diese Entscheidungszone mit einbeziehen muss. Da müsste die Elmos-Aktie also drüber. Dann wäre nach oben allerhand Luft, zumindest aus charttechnischer Sicht. Die nächste nennenswerte Widerstandszone würde dann erst im Bereich 82,00 zu 83,60 Euro warten. Aber kann das denn funktionieren? Bei einem „normalen“ Chiphersteller, der auch noch schwerpunktmäßig für die derzeit in den Seilen hängende Automobilindustrie fertigt? Das muss nicht klappen … aber wie gesagt: es könnte durchaus.

Sicher ist an der Börse nichts, auch nicht, dass eine vollendete Trendwendeformation zwingend einen großen Aufwärtsschub nach sich zieht. Aber die von Elmos entwickelten Lösungen in Form von sogenannten ASICS (application-specific integrated circuit) sind offenkundig weiterhin begehrt. Und wenn, so könnte man argumentieren, das schon in einer derart schwierigen Phase gelingt, was könnte da möglich sein, wenn die Autokonzerne wieder Rückenwind sehen? Aber es müssten nicht einmal massive Wachstumsraten auf den Tisch kommen, um die Aktie interessant zu machen.

Denn noch hat Elmos Semiconductor nicht einmal die Gewinnzone für das Jahr erreicht. So viele hatten die Aktie mit den normalen Halbleiterunternehmen, die gerade in der Flaute festsitzen, in einen Topf geworden, dass die Aktie mit Blick auf ihre aktuelle Bewertung immer noch ungewöhnlich günstig bewertet ist: Für die durchschnittliche 2024er-Gewinnschätzung der Analysten liegt das Kurs/Gewinn-Verhältnis aktuell bei 12. Das ist kein Sprungbrett für neue Hochs, aber es kann genug Motivation für die Käufer bieten, um Elmos in den oberen Bereich der Handelsspanne zu heben … wenn diese Trendwendeformation vollendet wird.

Viele Unternehmen im Bereich der Chipbranche haben derzeit massiv Probleme. Aber eben nicht alle … und Elmos Semiconductor gehört zu den wenigen, die sich tadellos behaupten können. Die gestrige Quartalsbilanz hat das belegt … und die Bären dadurch zerlegt.

Mit einem Anstieg um sagenhafte 16,34 Prozent quittierte die Aktie von Elmos Semiconductor die am Dienstag vorgelegten Ergebnisse des dritten Quartals. Dabei wirkte das Ergebnis gar nicht spektakulär: Der Umsatz legte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3,4 Prozent zu, der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) kam um 4,0 Prozent zurück. Und die bisherige 2024er-Prognose wurde nur bestätigt, wobei das Halbleiter-Unternehmen sogar mitteilte, dass man in Sachen Umsatz eher am unteren Ende der Prognosespanne landen würde. Was sollte daran einen Anstieg in dieser immensen Größenordnung wert sein?

Expertenmeinung: Der Kurssprung entstand, weil zu viele im Vorfeld zu sicher waren, dass das Ergebnis schlecht ausfallen würde. Vermutlich, weil zum einen die gesamte Branche außerhalb des Bereichs, der unmittelbar von KI profitziert, schlecht dasteht. Und weil Elmos Semiconductor Spezial-Lösungen vor allem für eine Branche entwickelt, die selbst unter Druck steht: für die Automobilindustrie. Aber jetzt wurde klar: Nein, der seitens der Leerverkäufer, sprich der Bären erwartete Einbruch bei Umsatz, Marge und Gewinn blieb aus. Und das führte zu einer Short Squeeze, d.h. die Bären wurden gestern ausgequetscht wie Zitronen.

Dabei waren die Zahlen auch bislang immer stabil, zumal Elmos den Vorteil hat, keine eigene Herstellung vorzuhalten sondern seine Lösungen von anderen Unternehmen produzieren zu lassen, was den Kostenaufwand reduziert. Und es ist keineswegs unlogisch, dass innovative Lösungen, wie sie Elmos mit seinen ASICS liefert, in einer unter Druck stehenden Branche wie der der Autobauer gesucht werden, um dadurch Kosten zu sparen.

Die Leerverkäufer waren also gewagter unterwegs, als sie dachten. Und so mussten sie die zuvor leer verkauften (d.h. geliehenen und dann am Markt verkauften) Aktien eilends zurück kaufen, um die Verluste einzugrenzen – was bei einer eher umsatzschwachen Aktie wie Elmos leicht dazu führen kann, dass man auch teuer einkaufen muss, weil zu wenige Verkaufsorders im Markt liegen. Vor allem nach solchen relativ guten Zahlen. Der Effekt im Chart:

Die Aktie überwand gleich drei Widerstandslinien, die jetzt wieder als Support fungieren. Es ist zwar möglich, dass der Kurs zunächst erst einmal zurückkommt, weil die Käufe derer, die ihre Leerverkäufe eindecken mussten, jetzt „durch“ sind, aber sicher ist das keineswegs. Immerhin haben die Zahlen belegt, dass die Aktie allemal in die obere Hälfte ihrer 2024er-Handelsspanne zurückkehren könnte, nicht zuletzt, weil sie mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von aktuell 10 für den im Schnitt geschätzten 2024er-Gewinn auch noch günstig bewertet ist. Würde Elmos Semiconductor die nächstliegende Widerstandszone 66,30/67,20 Euro auch noch bezwingen, wäre der Weg aus rein charttechnischer Sicht erst einmal frei.

Quellenangaben: Ergebnis des 3. Quartals 2024, 05.11.2024:
https://www.elmos.com/ueber-elmos/newsroom/pressemitteilungen/aktuelles/elmos-positiver-abschluss-des-dritten-quartals-2024-und-bestaetigung-des-umsatz-und-ebit-ausblicks-fuer-2024-verabschiedung-finanzieller-mittelfristziele-2030.html

Die Aktie des Chipherstellers und TecDAX-Aufsteigers Elmos Semiconductor wurde am Freitag mit +4,23 Prozent Tagessieger in ihrem Index. Damit geht es jetzt langsam um Charthürden, an denen die Aktie zuletzt scheiterte – aber im zweiten Anlauf könnte es klappen.

Wenn eine Aussage in Bezug auf die Börse mit „eigentlich“ beginnt, sollte man gleich mal die Stirn runzeln, denn ein „eigentlich“ interessiert die Trader eher selten. Schließlich heißt das nichts anders, als dass bestimmte Faktoren etwas bewirken müssten, es aber nicht tun. Und wenn sie es bis jetzt nicht tun, warum sollte das in der Zukunft anders werden?

Das kann dann anders werden, wenn die Gemengelage sich so verändert, dass beachtet wird, was vorher ignoriert wurde. In der Causa Elmos Semiconductor wäre dies Wachstum, wo viele andere in der Halbleiterbranche jammern. Und eine Bewertung über das Kurs/Gewinn-Verhältnis, die für eine Chip-Aktie auffallend niedrig ist.

Konkret hatte Elmos Semiconductor für das erste Quartal mit 136,8 Millionen Euro einen Umsatzanstieg zum Vorjahreszeitraum (130,9 Millionen) und ein EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) von 33,8 Millionen nach 31,8 Millionen ein Jahr zuvor gemeldet, beides lag leicht über der Konsens-Prognose der Analysten. Und auf Basis der 2024er-Gewinnerwartung der Analysten käme das Kurs/Gewinn-Verhältnis derzeit gerade einmal auf 13,1. Das zusammengenommen hieße: Eigentlich könnte, ja müsste Elmos Semiconductor höher notieren. Aber was soll ein ignoriertes „eigentlich“ in die Realität verfrachten?

Expertenmeinung: Markante, bullische Signale im Chartbild können das leisten. Denn je stärker eine Aktie wird, desto mehr Akteure beachten sie, sehen dann auch genauer hin. Dann kann eine günstige Bewertung wirken. Und immerhin wäre das Fundament für solche klar bullischen Signale jetzt vorhanden.

Wir sehen im Chart, dass Elmos im Vorfeld ihres am 24. Juni vollzogenen Aufstiegs in den TecDAX zuerst kräftig stieg, dann aber, kaum dass klar war, dass die Aktie aufrückt, Gewinnmitnahmen einsetzten. Nicht unüblich, der typische „Aufstiegsfluch“. Aber das führte nicht dazu, dass man die Aktie in Grund und Boden drückte, einfach, weil genug Akteuren klar war, dass die Ertragslage absolut nicht zu einer nennenswerten Baisse des Kurses passen würde. Und so drehte Elmos Semiconductor genau da, wo der Kurs unbedingt drehen musste:

Auf Höhe der doppelten Unterstützung in Form der Februar-Aufwärtstrendlinie und der 200-Tage-Linie. Als die Aktie Anfang Juli drohte, diese beiden Linien zu durchbrechen, fingen die Käufer sie auf. Das wurde zur Basis eines Kursanstiegs, der mit dem kräftigen Zugewinn des Freitags jetzt an das untere Ende der Widerstandszone 82,40 zu 85,70 Euro geführt hat. Geht Elmos da drüber, ist der Weg dorthin frei, wo sie im Vorfeld ihres TecDAX-Aufstiegs nicht vorbeikam: an das 2023 bei 93,90 Euro markierte Rekordhoch.

Wenn man sich überlegt, dass die Aktie selbst an diesem Hoch nur ein Kurs/Gewinn-Verhältnis um 16,4 ausweisen würde, während andere Chiphersteller, die derzeit weit weniger gut dastehen, deutlich teurer bewertet sind, wird klar: Diesmal könnte es mit dem Anlauf hin zu neuen Hochs klappen, wenn das Momentum der Aufwärtsbewegung jetzt nicht nachlässt.

Als ich Elmos Semiconductor im Februar zuletzt auf dem Schirm hatte, lautete das Fazit: Lage und Perspektive gut, Aktie mit Nachholbedarf. Der wurde danach gestillt, aber seit klar ist, dass Elmos in den TecDAX aufsteigt, geht es bergab. Sehen wir gerade den „Aufstiegsfluch“?

Das Phänomen, dass eine Aktie vor dem Aufstieg in einen „höheren“ Index zulegt, dann aber abdreht, ist nicht neu. Der Hintergrund: Je größer die Marktkapitalisierung eines Index ist, desto mehr Anlegergeld steckt da drin. Wenn eine Aktie wie im Fall des Chipherstellers Elmos Semiconductor vom SDAX in den TecDAX aufsteigt, müssen zwar institutionelle Investoren wie Fonds oder ETFs, die den SDAX abbilden, die Aktie verkaufen. Da aber in der höheren Index-Liga mehr Kapital investiert ist, wird unterstellt, dass da durch die Fonds und ETFs des TecDAX mehr Geld in die Aktie hineinfließt, als seitens derer, die sie im SDAX drin hatten, herauskommt, die Aktie also wegen dieses Aufstiegs zulegt.

Also kaufen viele einfach vor … in der Hoffnung, dass dann, wenn die Aktie im neuen Index notiert wird, was bei Elmos Semiconductor seit Montag der Fall ist, bereits Gewinne aufgelaufen sind und man daher die deutlich vorher gekaufte Aktie mit gutem Profit verkaufen kann. Ob eine Aktie aufsteigt, ist dabei durchaus vorhersehbar, denn das entscheidende Kriterium ist die Marktkapitalisierung im Vergleich zu den bereits vorhandenen Aktien im höheren Index, die man nachlesen oder selber errechnen kann. Und je intensiver die Vorkäufe ausfallen, desto höher steigt die Aktie und mit ihr ihre Marktkapitalisierung. Sprich: Die Vorkäufer helfen beim Aufstieg auch noch mit und zementieren ihn dadurch. Das klingt nach einer ziemlich sicheren Sache. Ist es aber nicht, denn da gibt es einen Haken:

Expertenmeinung: Das Volumen, das seitens institutioneller Investoren durch den Index-Aufstieg neu hinzukommt, muss keineswegs größer sein als das derjenigen, die nach wochenlangen Vorkäufen auf dicke Gewinne warten und verkaufen wollen. Und in dem Moment, in dem aus einer Vermutung eine belastbare Tatsache wird, was in der Regel zu Beginn des „Aufstiegsmonats“ der Fall ist und dann bereits reichlich Gewinn aufgelaufen ist, fangen die ersten schon an, den zu kassieren. Kommt es so, geht das große Rutschen los … und der Aufstieg wird für diejenigen, die schlauer sein wollten als die anderen, zum Fluch.

So ganz überraschend kommt die Abwärtsbewegung, die einsetzte, als die Elmos-Aktie das Vorjahres- und zugleich Allzeithoch bei 93,90 Euro fast erreicht hatte, also nicht. Die Frage ist: Ist der Abstieg berechtigt oder besteht Hoffnung, dass jetzt diejenigen die Hand aufhalten, die die Aktie wegen ihrer Bewertung und Perspektive kaufen würden?

Letzteres wäre allemal denkbar. Erstens ist die Aktie jetzt markttechnisch überverkauft, zugleich warten zwischen 65 und 72,50 Euro mehrere robuste charttechnische Unterstützungen. Zweitens steht das Unternehmen dafür, dass das Gros der Chiphersteller über dünne Nachfrage klagt und man auch noch auf den Automobilsektor spezialisiert ist, hervorragend da. Die Anfang Mai vorgelegten Ergebnisse des ersten Quartals wurden positiv aufgenommen, die Bewertung ist mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis um 13 für die durchschnittliche 2024er-Gewinnschätzung für die Branche niedrig und die Analysten mehrheitlich bullisch. Elmos im Auge zu behalten, dürfte sich also lohnen.