CTS Eventim Aktie Prognose CTS Eventim: Ob man da nicht besser den Fallschirm anlegt?

CTS Eventim ist weit mehr als nur ein Ticketverkäufer – es ist eine Erfolgsgeschichte, die sich in beeindruckenden Zahlen widerspiegelt.

Mehr als nur Ticketing: Die Erfolgsgeschichte von CTS Eventim

Neben dem Flaggschiff eventim.de gehören auch oeticket.com, ticketcorner.ch, ticketone.it und entradas.com zum Unternehmen. Über diese Plattformen, jedoch auch stationär und mobil, verkauft Eventim jährlich mehr als 300 Millionen Eintrittskarten.

Ein wichtiger Bestandteil des Unternehmens ist zudem das Promoter-Netzwerk Eventim Live, welches mehr als 25 Veranstalter umfasst. Darüber hinaus ist Eventim der Veranstalter von Festivals wie „Rock am Ring“, „Rock im Park“, „Hurricane“, „Southside“ und „Lucca Summer“ und der Betreiber der Lanxess Arena, der Waldbühne Berlin und des Apollo in London.

Eventim hat sich von einem Ticketverkäufer zu einem Marktführer im Bereich Ticketing und Live-Events entwickelt, und das schlägt sich auch in Zahlen nieder.

Zahlen, die überzeugen

Es gibt wenige Aktien in Deutschland, mit denen Anleger besser gefahren sind als mit Eventim. Das Unternehmen ist eine echte Erfolgsgeschichte, das belegen die trockenen und nüchternen Zahlen.

Eventim ist es gelungen, den Umsatz in den letzten fünf Jahren von 1,33 auf 2,36 Mrd. USD zu steigern.
Die Profitabilität hat sich in dieser Zeit verbessert, der Gewinn hat sich von 1,38 auf 2,86 Euro je Aktie mehr als verdoppelt.

Die Krise von 2020 und 2021, als der Jahresumsatz von 257 und 408 Mio. Euro kollabiert ist, hat man gut überstanden. Im Geschäftsjahr 2021 war man sogar profitabel.
Während der Krise hat man sich weder verschuldet noch eine Kapitalerhöhung durchgeführt.
Das zeigt, wie krisenfest das Unternehmen dank der variablen Kostenbasis ist.

Krisenfest, geringe Volatilität, wenige Korrekturen

All diese Faktoren haben zu einer stabilen Aktionärsbasis beigetragen. Die Volatilität der Aktie ist gering, größere Rücksetzer sind selten.
Daher hatte ich kürzlich auf die Aktie hingewiesen:
CTS Eventim: Marktführer mit Gegenwind – Chance oder Risiko?

In den wenigen Wochen seit der Analyse ist der Kurs von 81,75 auf 104,50 Euro gestiegen. Auch in Bullenmärkten, wie wir ihn derzeit erleben, ergeben sich bei einzelnen Aktien immer wieder Gelegenheiten.

Vor wenigen Stunden hat das Unternehmen die vorläufigen Zahlen für 2024 vorgelegt. Demnach wurde der Umsatz um 19,1% auf 2,81 Mrd. Euro gesteigert. Das bereinigte EBITDA kletterte um 21,9% von 444,8 auf 542,2 Mio. Euro.

Im Bereich Live Entertainment konnte der Umsatz um 17,6% auf 1,97 Mrd. Euro gesteigert werden.
Wesentlich wichtiger ist jedoch das Ticketing-Geschäft, denn in diesem Segment verdient man mehr als drei Viertel des Gewinns. Ticketing verzeichnete ein Wachstum um 22,7% auf 879,9 Mio. Euro.

Ausblick und Bewertung

Zum Zeitpunkt der letzten Analyse lagen bereits Teile der Jahreszahlen vor und es war ziemlich sicher, dass 2024 gut verlaufen würde. Das vierte Quartal war allerdings deutlich stärker als man bisher erwartet hatte.

Daher dürften die bisherigen Konsensschätzungen übertroffen werden. Bisher ist man davon ausgegangen, dass das Ergebnis im Geschäftsjahr 2024 um 11% auf 3,10 Euro je Aktie steigen wird und 2025 um weitere 10% auf 3,42 Euro je Aktie.

Diesen Schätzungen zufolge kommt CTS Eventim auf ein KGVe (2025) von 30,5. Das ist sicherlich nicht wenig, für Eventim aber auch keine außergewöhnlich hohe Bewertung. In den fünf Jahren vor 2020 lag das KGV durchschnittlich bei 32,7.

Darüber hinaus dürften die Schätzungen zu niedrig sein. Geht man beispielsweise davon aus, dass der Gewinn in beiden Jahren um 15% steigen wird, sinkt das KGVe auf 27,6.

Mit dem Ausbruch über 100 Euro hat die Aktie ein prozyklisches Kaufsignal mit extrapolierten Kurszielen bei 110 und 115 Euro ausgelöst.

Am oberen Ende des blauen Trendkanals ist jedoch mit einem gewissen Abgabedruck zu rechnen, konkret bei 108 – 110 Euro.

CTS Eventim hat sich vom Ticketverkäufer zum Marktführer entwickelt und begeistert jährlich Millionen Menschen. Jetzt den Kurssturz nutzen?

Finanzielle Stärke trotz Krisen

CTS Eventim gehört seit langer Zeit zu den stärksten Aktien in Deutschland. Selbst der geschäftliche Einbruch im Jahr 2020 konnte die Siegesserie nur kurz stoppen. Die Aktie hat sich im damaligen Crash auch gut gehalten, obwohl schnell klar war, dass das Unternehmen durch die Maßnahmen schwere Einbußen hinnehmen wird.

Das zeigt, wie stark die Aktionärsbasis von CTS Eventim ist. Rücksetzer werden in der Regel schnell aufgefangen.
In den letzten Wochen ist es jedoch zu mehreren Kursstürzen gekommen. In Summe ist der Kurs von über 100 auf unter 80 eingebrochen. Könnte das eine Gelegenheit sein?

Um herauszufinden, ob CTS Eventim die notwendige Qualität mitbringt, schauen wir uns aber zuerst den Trackrecord an.

Ein gigantisches Netzwerk

Neben dem Flaggschiff eventim.de gehören auch oeticket.com, ticketcorner.ch, ticketone.it und entradas.com zum Unternehmen.
Über diese Plattformen, jedoch auch stationär und mobil, verkauft Eventim jährlich mehr als 300 Millionen Eintrittskarten.

Ein wichtiger Bestandteil des Unternehmens ist zudem das Promoter-Netzwerk Eventim Live, welches mehr als 25 Veranstalter umfasst.
Darüber hinaus ist Eventim der Veranstalter von Festivals wie „Rock am Ring“, „Rock im Park“, „Hurricane“, „Southside“ und „Lucca Summer“ und der Betreiber der Lanxess Arena, der Waldbühne Berlin und des Apollo in London.

Eventim hat sich von einem Ticketverkäufer zu einem Marktführer im Bereich Ticketing und Live-Events entwickelt, und das schlägt sich auch in Zahlen nieder.

Skalierbar und hochprofitabel

CTS Eventim konnte den Umsatz in den zurückliegenden 10 Jahren von 690 Mio. auf 2,36 Mrd. USD vervielfachen, obwohl das Geschäft 2020 und 2021 zeitweise massiv eingebrochen ist.

Die damalige Krise hat man aber längst hinter sich gelassen – und das auf beeindruckende Art und Weise. Die einstigen Umsatz- und Gewinnrekorde von 2019 hat man bereits 2022 übertroffen.
Wesentlich beeindruckender ist jedoch, dass man 2021 schwarze Zahlen geschrieben hat, obwohl der Umsatz von 1,44 Mrd. auf 408 Mio. Euro eingebrochen war. Das zeigt, wie variabel und niedrig die Kostenbasis ist.

Im Geschäftsjahr 2023 konnte man bei allen Kennzahlen noch eine Schippe drauflegen und auch in diesem Jahr hat sich dieser Trend fortgesetzt.

Das Geschäft ist nicht kapitalintensiv, der freie Cashflow liegt regelmäßig über dem gemeldeten Gewinn. Daher kann man sich auch problemlos eine Dividende leisten.

CTS Eventim ist einer der Fälle, bei denen man sich als Aktionär auch Buybacks wünschen würde. Die Charakteristiken des Geschäftsmodells sind wie dafür gemacht: Für Anleger würde es echten Mehrwert schaffen.
Leisten könnte man es sich auch. Das Unternehmen hat keine nennenswerten Schulden und rund 935 Mio. Euro an Barmitteln. Damit könnte man im Extremfall ein Achtel der eigenen Aktien kaufen.

Kurssturz: Warnsignal oder vorübergehende Schwäche?

Zuletzt kam die Aktie dennoch unter Druck, da die Profitabilität rückläufig war. Der Umsatz ist in den ersten neun Monaten zwar um 15,8 % auf 2,03 Mrd. Euro gestiegen, das Ergebnis ist jedoch um 11,2 % auf 181,2 Mio. Euro eingebrochen.
Das Ergebnis je Aktie war ebenfalls um 11,2 % auf 1,89 Euro je Aktie rückläufig.

Damit hatte man nicht gerechnet, und daher ist der Kursrückgang auch keine Überraschung. Es stellt sich nur die Frage, ob er übertrieben ist und ob die rückläufige Profitabilität von vorübergehender Natur ist.

Die negativen Effekte dürften vor allem darauf zurückzuführen sein, dass man „See Tickets“, ein Ticketverkäufer mit Sitz in Nottingham, ab Juni voll konsolidiert hat. Das trieb zwar den Umsatz nach oben, verursachte aber auch Kosten für die Integration des miterworbenen Festivalgeschäfts und belastete vor allem das Segment Live Entertainment.

Daher hat man die zur Jahresmitte erhöhte Prognose auch nochmal bestätigt. Dementsprechend dürften auch die derzeitigen Konsensschätzungen, die einen Anstieg des Gewinns um 12 % auf 3,22 Euro je Aktie vorsehen, weiter Bestand haben.

CTS Eventim kommt demnach auf ein KGVe von 25,5. Werden die Prognosen im kommenden Jahr erfüllt, würde das KGV auf 23,5 sinken. Langjährig pendelt das KGV von Eventim um einen Wert um die 30.

Die Aktie ist übergeordnet bullisch, kurzfristig jedoch angeschlagen. Es wird sich zeigen müssen, ob die Unterstützung bei 80 Euro gehalten werden kann.

Fällt CTS unter diesen Support, muss mit einer Ausdehnung der Korrektur in Richtung 75 oder 72 Euro gerechnet werden.

Hält die Unterstützung bei 80 Euro, könnte der Spuk zeitnah ein Ende haben. Mögliche Kursziele auf der Oberseite liegen bei 85 sowie 88 – 91 und 100 Euro.

Der Ticket-Verkäufer und Event-Veranstalter CTS Eventim überraschte die Anleger am Donnerstagmorgen mit deutlich über den Erwartungen liegenden Quartalszahlen und hob die 2024er-Prognose an. Die Aktie stieg … aber die Bullen sollten noch ein wenig nachbessern.

Dass der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zulegen würde, war zu erwarten, denn CTS Eventim hatte seither Zukäufe vorgenommen, die sich jetzt in der Bilanz niederschlagen. Doch das, was da gemeldet wurde, überstieg die Erwartungen der Analysten dennoch. Der Umsatz legte um 21,2 Prozent zu, wobei das Wachstum in beiden Hauptsegmenten, dem Ticketverkauf und der Organisation von Veranstaltungen, ähnlich stark ausfiel. Der operative Gewinn, gerechnet als EBITDA, legte um 23,3 Prozent zu, der Nettogewinn stieg auf 57,7 Millionen Euro und übertraf das Ergebnis des Vorjahreszeitraums damit um 38,3 Prozent.

Auf Basis dieser Ergebnisse hob CTS Eventim die Gesamtjahresprognose an und sieht jetzt statt einem moderat höher ein deutlich höher liegendes EBITDA. Die Marktteilnehmer reagierten, die Aktie stand zum Handelsschluss um 5,82 Prozent höher und markierte damit einen Schlusskursrekord. Der einzige Haken dabei: Zu Handelsbeginn hatte der Kurs noch deutlich höher notiert. Ist das ein Problem?

Expertenmeinung: Dass die Aktie am Tageshoch 10,55 Prozent im Plus notierte und dann Gewinnmitnahmen fast die Hälfte des Gewinns aufzehrten, muss nicht zwingend ein Problem sein. Denn trotz alledem gelang es ja, die Widerstandszone 85,20 zu 86,30 Euro, an der die Aktie bei der Reaktion auf die Zahlen zum ersten Quartal Ende Mai noch scheiterte, diesmal zu überwinden, das blieb trotz der Gewinnmitnahmen so.

Hinzu kommt, dass die Analysten schon vor dieser angehobenen Jahresprognose Kursziele zwischen 92 und 107 Euro gesehen hatten, die sich jetzt tendenziell nach oben verlagern dürften. Und das durchaus zu Recht, denn schon vor den Zahlen hatte die Aktie mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von 26 auf Basis der 2024er-Schätzungen eine moderate Bewertung. Solange man unterstellen kann, dass Umsatz und Gewinn weiter zulegen, wäre da also für das Kurs/Gewinn-Verhältnis und damit auch für den Aktienkurs noch Luft nach oben.

Diejenigen, die da in den Kurssprung hinein Kasse machten, könnten im Hinterkopf gehabt haben, dass sich die Nachfrage nach Entertainment zwar bislang trotz teurerer Tickets und bei vielen schmaleren Geldbörsen immer noch nicht verringert habe, das aber über kurz oder lang kommen muss. Und dann wäre die Erwartung, dass sich das Wachstum des Unternehmens in den kommenden Jahren fortsetzt, natürlich Makulatur. Andererseits:

Bislang belegt CTS Eventim eben das Gegenteil. Gut möglich wäre es also allemal, dass jetzt verkauft hat, wer verkaufen wollte und andere Akteure diese rote Tageskerze, sprich diese Gewinnmitnahmen, zum Einstieg oberhalb der jetzt als entscheidende Unterstützung fungierenden Zone 85,20 zu 86,30 Euro nutzen. Solange sich die Aktie über dieser Zone hält, bleibt der Weg nach oben hin zu neuen Rekorden offen. Aber sollte dieser Bereich wieder unterboten werden, wäre das schon ein Warnsignal … wenn die Bullen diesen Makel in Form der gestrigen, roten Tageskerze im Chart ausbügeln wollen, sollten sie es also besser gleich tun.

Quellenangaben: Ergebnis des 2. Quartals, 22.08.2024:
https://corporate.eventim.de/news-media/pressemitteilungen/
Analysten-Kursziele: https://www.finanzen.net/kursziele/eventim

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Das Wertpapier des deutschen Anbieters von Ticketlösungen und Live-Events konnte sich in den letzten Monaten hervorragend entwickeln. Nach einem beeindruckenden Aufwärtstrend ging die CTS Eventim-Aktie im April dann in eine wohlverdiente Zwischenkonsolidierung über.

Diese Seitwärtsphase konnte nun recht lange gehalten werden. Der Versuch der Bullen, diese Ende Mai nach oben zu verlassen, scheiterte jedoch. Mittlerweile wurde der Boden bei rund 79 EUR recht deutlich nach unten verletzt. Der erste Bruch scheint eher eine Bärenfalle gewesen zu sein, doch nach einem tieferen Hoch geht es aktuell erneut recht deutlich nach Süden.   

Expertenmeinung: Es deutet einiges darauf hin, dass wir hier gerade am Beginn einer tiefgreifenden Korrektur stehen könnten. Vorsicht ist geboten! Sollte der Bruch der Marke von 79 EUR bestätigt werden, dürfte es schnell noch eine Etage tiefer gehen.

Der nächste mögliche Boden wäre das Pivot-Tief von Ende März, welches bei 73 EUR gebildet wurde. Der bullische Tenor ist vorerst vorüber und der Trend befindet sich in einer neutralen Korrekturphase. Es würde einen ordentlichen Schub über das das Hoch von Montag benötigen, um die Wogen wieder zu glätten.

Aussicht: NEUTRAL