Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Obwohl sich die Wall Street seit Dienstag der vorigen Woche wieder von ihrer positiven Seite zeigt, konnten nicht alle Aktien überdurchschnittlich stark von der Erholung profitieren. Der bekannte IT-Konzern konnte zwar den Großteil des Abschlags vom „Schwarzen Montag“ wieder aufholen, doch es scheint sich hier nicht viel Momentum zu bilden.
Nach wie vor beobachten wir eine Folge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs. Die Alphabet-Aktie befindet sich somit in einer bärischen Gesamtlage, und die Kurse erreichen gerade erst die 20-Tage-Linie. In den kommenden Tagen dürfte der Gegenwind zudem etwas stärker werden.
Expertenmeinung: Die letzte größere Korrektur fand im Zeitraum Februar/März statt. Auch damals schien das Momentum für neue Anstiege völlig zu fehlen. Mit der Rückeroberung der 20- und 50-Tage-Linie konnten die Bullen ab Mitte März wieder überzeugen. Seit diesem Zeitpunkt hat die Aktie nahezu alles richtig gemacht. Anleger müssen derzeit wohl noch etwas Geduld haben, bis die Aktie wieder Fahrt aufnimmt, denn aktuell befinden sich die Kurse noch klar unter den besagten gleitenden Durchschnitten.
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Alphabet hat die Erwartungen übertroffen und einen Rekordgewinn eingefahren. Warum geht es mit den Kursen trotzdem abwärts?
Rätselhaftes Phänomen
Jedes Mal, wenn sich der Markt im Rallyemodus befindet oder wieder crasht, lässt sich dasselbe Phänomen beobachten: In starken Marktphasen reicht es aus, wenn sich das Geschäft mittelprächtig entwickelt und wenn gerade Panik herrscht, werden selbst gute Geschäftszahlen regelmäßig abverkauft oder ignoriert.
Dieses Phänomen ist nicht neu, aber in den letzten Jahren besonders ausgeprägt. Daher greife ich das Thema auch immer wieder auf. Für Anleger ist es wichtig, zu verstehen, dass die kurzfristige Kursentwicklung nichts mit der Realität zu tun hat.
Denken Sie nur an 2021 zurück. Alles ging durch die Decke, wie sinnbefreit es auch war. Dann wurde 2022 alles abverkauft, vor allem Tech-Werte, obwohl das Geschäft blendend lief.
Kurzfristige Kursentwicklung: Nicht immer im Einklang mit der Realität
Ein gutes Beispiel dafür ist Alphabet. Das Unternehmen konnte den Umsatz im Jahr 2022 um 10% auf 282,8 Mrd. USD steigern, obwohl man mit extremen negativen Währungseffekten zu kämpfen hatte. Alphabet erzielte einen Gewinn von 60,0 Mrd. USD, über 50% mehr als 2 Jahre zuvor und trotzdem notierte die Aktie auf demselben Niveau wie 2 Jahre zuvor.
Denn im Jahresverlauf 2022 hatte die Aktie fast die Hälfte an Wert verloren.
Aktuell kann man eine ähnliche Entwicklung beobachten. Alphabet hat die Erwartungen übertroffen und herausragende Zahlen gemeldet, mit dem Kurs geht es trotzdem abwärts. Die Aktie konnte sich der allgemeinen Schwäche nicht entziehen.
Was langfristig passieren wird, steht aber heute schon fest. Wenn Alphabet den Gewinn in den kommenden Jahren durchschnittlich um 20% steigern wird, dann wird sich der Kurs am Ende auch so entwickeln – natürlich unter den gegeben (sinnfreien) Schwankungen.
„Mit der Wirtschaft und der Börse verhält es sich wie mit dem Mann und seinem Hund beim Spaziergang. Der Mann läuft langsam und gleichmäßig weiter. Der Hund läuft vor und zurück. Aber beide bewegen sich in die gleiche Richtung. Der Mann ist die Wirtschaft, der Hund die Börse.“ – Kostolany
Aktuelle Zahlen: Erwartungen übertroffen, Kurs dennoch im Sinkflug
Bei Einzelaktien ist es nichts Anderes. Kurzfristig kann die Börse einen Gewinnsprung um 31% ignorieren, langfristig aber nicht.
Der Gewinn von Alphabet lag in Q2 mit 1,89 je Aktie über den Erwartungen von 1,85 USD. Der Umsatz übertraf mit 71,4 Mrd. die Analystenschätzungen von 70,6 Mrd. USD ebenfalls.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 14% und einem Gewinnsprung um 31%. Die operative Marge hat sich von 29% auf 32% verbessert.
Zum Wachstum haben nahezu alle Geschäftsbereiche beigetragen. Der Umsatz im Suchmaschinengeschäft ist von 42,6 auf 48,5 Mrd. USD gestiegen und Youtube verbesserte sich von 7,67 auf 8,66 Mrd. USD.
Einzig Google Network verzeichnete einen Umsatzrückgang von 7,85 auf auf 7,44 Mrd. USD. Im Gegenzug kletterte der Umsatz im Bereich Subscriptions, Platforms, and Devices von 8,14 auf 9,31 Mrd. USD. Hinzu kam das enorme Wachstum der Cloud, wo der Umsatz von 8,03 auf 10,37 Mrd. USD gestiegen ist.
KI-Geschäft bringt jetzt schon Milliarden ein
Da der Umsatz auf Jahressicht deutlich gestiegen und die Zahl der Mitarbeiter leicht gesunken ist, hat sich die Profitabilität natürlich verbessert. Unter dem Strich hat das zu einem Gewinnsprung um 31% geführt.
Besonders interessant waren die Aussagen zum KI-Geschäft, dass nach den Worten des Vorstands in diesem Jahr bereits für Milliardenumsätze verantwortlich war und von 2 Millionen Entwicklern genutzt wird („Year-to-date, our AI infrastructure and generative AI solutions for cloud customers have already generated billions in revenues and are being used by more than 2 million developers“).
Auf die Frage, ob Google nicht trotzdem zu viel in diesem Bereich investiere, antwortete der Vorstand, dass die Gefahr viel größer sei, zu wenig in KI zu investieren als zu viel („Look, obviously we are at the early stage of what I view as a very transformative area (regarding AI); The risk of underinvesting is dramatically greater than the risk of overinvesting for us here“).
Dem würde ich dem zustimmen. Alphabet besitzt 110,9 Mrd. USD an Barmitteln und erwirtschaftet einen derartig hohen Cashflow, dass man die Investitionen problemlos stemmen kann. Die Barmittel sind trotz der gigantischen Buybacks und der Investitionen im KI-Bereich auf Jahressicht sogar um 10 Mrd. USD gestiegen. Im letzten Quartal hat Alphabet dafür mehr als eine Milliarde Zinsen kassiert.
Im Verhältnis dazu ist Alphabet mit einer forward P/E von 22 nicht hoch bewertet. Die Aktie ist niedriger bewertet als der S&P, obwohl Alphabet mit Sicherheit ein überdurchschnittlich gutes Unternehmen ist und in diesem Jahr dreimal so schnell wächst wie der S&P.
Sollte sich die Abwärtsbewegung fortsetzen, könnte sich das als Gelegenheit herausstellen. Mögliche Anlaufstellen liegen bei 160 – 163 und 150 – 153 USD.
Bei 150 USD käme Alphabet nur noch auf eine forward P/E von 19,8 und wäre damit in etwa so günstig wie den Tiefs von 2022 und 2020.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Spannung an der Wall Street vor den Zahlen des nächsten großen Technologiekonzerns ist groß. Zuletzt war es das Unternehmen ASML Holding, welches vor allem im Halbleitersegment für heftige Turbulenzen sorgte. Wird sich das Spiel bei der Alphabet-Aktie wiederholen?
Gute Zahlen seitens des Unternehmens sind keineswegs garantiert. So wurden die Zahlen zum vierten Quartal 2023, welche Ende Januar auf den Tisch kamen, nicht positiv aufgenommen. Anders wiederum sah es nach der Präsentation der Zahlen des ersten Quartals 2024 aus. Hier gab es Ende April einen ordentlichen Kurssprung nach oben. Aktuell befinden sich die Kurse knapp über dem Gap-Level von damals. Durch den Bruch des Zwischentiefs von Anfang Juli hat sich der Trend vorerst in eine neutrale Phase verabschiedet, wird jedoch noch von der 50-Tage-Linie gehalten.
Expertenmeinung: Die Analysten gehen von einem Umsatz in der Höhe von 84.2 Milliarden USD aus. Dies entspricht einer Steigerung gegenüber dem Vorjahreszeitraum um fast +13%. Der Gewinn soll um +28% steigen und wird bei 1.85 USD je Aktie erwartet. Die Flüsterschätzungen belaufen sich auf 1.95 USD.
Eine Zahl in dieser Nähe wäre demnach keine Enttäuschung. Es bliebt spannend und die Zahlen werden wohl für den weiteren Kursverlauf maßgeblich sein.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Seit Beginn dieses Jahres habe ich dem bekannten IT-Unternehmen bislang nur positive Aussichten mit auf den Weg gegeben. Zuletzt hatte ich die Alphabet-Aktie beim möglichen Breakout über den Widerstand bei 178/179 USD analysiert. Diese Ebene konnte mittlerweile nachhaltig durchbrochen werden. Somit wurde auch ein neues Allzeithoch erreicht und der Aufwärtstrend erhielt erneut eine klare Bestätigung. Die Serie von höheren Hochs und höheren Tiefs kann somit fortgesetzt werden.
Expertenmeinung: Besonders beeindruckend ist die Tatsache, dass die Aktie seit März dieses Jahres kein einziges Mal mehr unter der 20-Tage-Linie schloss. Dieser gleitende Durchschnitt bleibt weiterhin eine wichtige Support-Ebene und deckt sich nun auch mit dem zuletzt erörterten Breakout-Niveau. Somit ist klar: Solange die Bullen die Aktie oberhalb der Marke von 178 USD halten können, bleibt der bullische Tenor erhalten. Womöglich gelingt noch bis zu den Quartalsergebnissen der Sprung in Richtung 190 bis 200 USD. Hier könnte die Reise bis zu den nächsten Unternehmenszahlen am 25. Juli hingehen.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Zum Ende der vorigen Woche mussten einige bekannte Titel teils herbe Einbrüche hinnehmen. Auffällig war, dass in dieser Phase gerade IT-Unternehmen recht gut unterwegs waren. Auch die Alphabet-Aktie konnte punkten und setzte unter erhöhtem Handelsvolumen zum Ausbruch über die Marke von 180 USD an.
Somit scheint das Papier nach einer mehrwöchigen Konsolidierungsphase gerade zur nächsten Rallye auszuholen. Für diese Woche wäre es ungemein wichtig, den besagten Widerstand auch per Schlusskurs zu durchbrechen.
Expertenmeinung: Der Trend befindet sich bereits in einer bullischen Phase. Seit den positiven Quartalsergebnissen, welche Ende April präsentiert wurden, haben die Bullen das Zepter übernommen. Besonders auffällig ist die stetige Bewegung der Kurse über der 20-Tage-Linie. Diese bietet der Aktie einen soliden Rückhalt.
Solange dieser gleitende Durchschnitt nicht nach unten gebrochen wird, bleibe ich bullisch auf Alphabet. Ein Sprung in Richtung 190 bis 200 USD halte ich für die kommenden Wochen für wahrscheinlich.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Starke Quartalsergebnisse, wir haben darüber berichtet, haben die Aktie des bekannten IT-Unternehmens vor zwei Wochen ordentlich in Richtung Norden katapultiert. Es bildete sich ein riesiges Gap, welches gleichzeitig auch zu einem neuen Allzeithoch führte. Doch die schnellen Gewinne wurden von einigen Marktteilnehmern unverzüglich dazu benutzt, um Kasse zu machen. Die Folge waren Gewinnmitnahmen. Die Alphabet-Aktie konnte sich vorige Woche in einem schwierigen Marktumfeld wieder fangen und bildete einen kurzfristigen Boden bei 162.60 USD.
Expertenmeinung: In Summe bleibt aber ein überaus bullisches Chartbild. Der leichte Pullback hat das Gesamtbild absolut nicht beeinflusst und nach wie vor sehen wir hier einen positiven Trendverlauf. Anleger, welche bislang nicht von der Rallye partizipieren konnten, dürfen nun eine echte Chance vorfinden, denn der nächste Turn nach oben könnte unmittelbar bevorstehen. Zu achten ist vor allem darauf, dass das Tief der vorigen Woche und die Ebene bei 160 USD möglichst nicht mehr nach unten verletzt werden. Darüber gebe ich der Aktie weiterhin positive Aussichten mit auf den Weg.
